Изменения в налоговом законодательстве, предложенные в прошлом месяце, обеспечат прирост чистой рентабельности нефтяной отрасли на $0,8/барр, сообщает РБК.
Однако это приведет к существенному "переносу" стоимости от перерабатывающего к добывающему сегменту, что отрицательно скажется на компаниях с высокой долей переработки – Татнефти, Alliance Oil Company, Газпром нефти и Башнефти.
Рекомендация по акциям Татнефти понижена до "держать" после выхода низких результатов за первое полугодие 2010 г. Результаты компании за этот период указывают на некоторое снижение чистой цены реализации из-за неэффективных торговых операций и логистики в 2010 г.
По итогам пересмотра модели компании прогнозная цена акций через 12 месяцев была снижена на 16% - до $5,7. На акциях Татнефти могут негативно отразиться последние налоговые инициативы, предполагающие значительное снижение рентабельности российской нефтепереработки и делающие расширение первичных перерабатывающих мощностей в значительной степени нецелесообразным. Риск более низких цен на нефть по-прежнему актуален, несмотря на их недавний рост.
Отметим, что Татнефть вошла в рейтинг 250-ти крупнейших энергетических компаний мира, составленный информационным агентством Platts. В основе рейтинга были положены финансовые показатели компаний.