Тренд на консолидацию активов дошел до российского рынка нефтесервиса. Как стало известно сегодня, «Башнефтегеофизика» планирует до конца года купить одного из своих главных конкурентов — холдинг «Геотек». С учетом долговой нагрузки у последнего компания из Уфы может получить «Геотек» за 1 рубль, полагает один из экспертов «БИЗНЕС Online». Собеседники газеты соглашаются, что такое слияние поможет уфимцам в борьбе за новые контракты от нефтяных компаний, в том числе в конкуренции с «ТаграСом». Тем более что ситуация на рынке сейчас непростая. Главное — в нашем материале.
«Башнефтегеофизика» забирает «Геотек»?
В последнее время «Башнефтегеофизика» (БНГФ) — крупнейший нефтесервисный холдинг в Башкортостане и один из самых крупных в России — звучал в прессе в контексте не бизнес-успехов, а корпоративного конфликта. Председатель совета директоров и совладелец компании Явдат Адиев объяснял, что бывший гендиректор, владелец менее 1% акций и его сын Рустем Адиев был уволен, поскольку не понимал рыночную ситуацию и глубину кризиса в нефтесервисной отрасли, согласовывал ненужные траты. Окончательно конфликт уладили совсем недавно: после судебной тяжбы 20 июля в БНГФ был назначен новый гендиректор.
Спустя неделю стало понятно, что смена руководителя — это только часть перемен и что компания готова тратиться, но на другие цели. Утром 28 июля организация из Уфы объявила, что начинает комплекс мероприятий, направленных на покупку компании «Геотек». Последняя в своем релизе называет предстоящую сделку объединением активов, но эта формулировка не должна вводить в заблуждение. По сути, башкирский холдинг решил серьезно расшириться и усилиться за счет покупки крупного российского конкурента, у которого есть сложности.
Как уточняется в релизах двух компаний, при подготовке к сделке «Геотек» провел реструктуризацию и оптимизацию кредитного и лизингового портфелей, чтобы сохранить финансовую устойчивость. По мнению сторон, объединение активов создаст на российском рынке игрока с полным набором компетенций от разработки и производства современного оборудования до выполнения геологоразведочных и нефтесервисных работ.
Покупку «Геотека» совет директоров башкортостанской компании единогласно одобрил накануне, 27 июля. В официальных сообщениях расписано, какой хороший эффект для всего рынка окажет слияние, но нет самого главного — деталей соглашения, его условий и стоимости. Сказано лишь, что сделку планируется закрыть до конца текущего года.
Параметры и детали предстоящей покупки пока не определены и еще будут обсуждаться, отметил представитель БНГФ в беседе с «Ведомостями». Корпоративные процедуры в двух компаниях, необходимые для объединения, находятся на завершающем этапе, отметил другой источник газеты. Собеседник «Интерфакса» рассказал, что сделка стала возможной после реструктуризации кредитного портфеля «Геотека» и при поддержке крупного российского банка.
Какой долг у «Геотека», неизвестно, но организация давно находится в собственности кредитных организаций и переходит из рук в руки. Компания «Геотек Сейсморазведка», которая сейчас называется просто «Геотек», появилась в 2009 году и сначала входила в фирму IGSS, созданную на базе сейсморазведочных активов Николая Левицкого, «Интегры» и активов американской нефтесервисной Schlumberger. В 2017 году владельцем «Геотека» стала ФК «Открытие», которая была некогда крупнейшим кредитором холдинга, а в конце 2020-го «Геотек» за 4,9 млрд рублей купил банк «Траст». Спустя два года «Траст» продал актив структуре Газпромбанка — закрытому комбинированному паевому инвестиционному фонду (ЗПИФ) «Газпромбанк-Нефрит».
Сейчас холдинг контролирует АО «РНИ Холдинг», а его выручка по итогам 2025 года выросла на 15% до 6,3 млрд рублей. Не исключено, что это номинальный владелец, а фактически холдинг все еще под контролем Газпромбанка, для которого это непрофильный актив. «Геотек» является системообразующей организацией ТЭК России и проводит работы в Западной и Восточной Сибири, Тимано-Печорской и Волго-Уральской провинциях, а также на территории Казахстана, Узбекистана и других стран, в числе ее партнеров крупнейшие российские нефтяные компании, включая «Лукойл», «Роснефть», «Башнефть» и «Татнефть».
Специалисты «Башнефтегеофизики» в разные годы работали в странах Европы, Азии, Африки. Сегодня компания входит в число крупнейших производителей нефтегазового оборудования, тоже является системообразующей
Что такое «Башнефтегеофизика»: история, корпоративный конфликт и прибыль в 7 млрд рублей
Кому уходит компания? Старейшее геофизическое предприятие России появилось в 1935 году одновременно с трестом «Башнефть» и входило в его структуру как геолого-поисковая контора. К 1940-му в Башкирии завершили создание геофизической службы, в Уфе открыли восточный электроразведочный трест. Во время Великой Отечественной войны с участием башкирских геофизиков открыли Кинзебулатовское, Туймазинское, Бавлинское и другие нефтяные месторождения.
Современное название «Башнефтегеофизика» появилось в 1950 году, когда геофизическую службу Башкирской АССР объединили в союзный геофизический трест. Оттуда в 1953 году выделили трест «Татнефтегеофизика», который сегодня входит в структуру холдинга «ТаграС» Шафагата Тахаутдинова. Похожим образом позднее возникли «Тюменнефтегеофизика» и «Белоруснефтегеофизика». Специалисты «Башнефтегеофизики» в разные годы работали в странах Европы, Азии, Африки. Сегодня компания входит в число крупнейших производителей нефтегазового оборудования, тоже является системообразующей.
Государственное предприятие акционировали в 1993 году. С того момента в управлении предприятия участвовал Явдат Адиев, ныне председатель совета директоров АО, владелец 36% акций предприятия через ООО «Геосейсервис» и ООО «Геоинкон». В числе крупнейших акционеров также нидерландская Schlumberger Investment Services B.V. с долей 27,86%, ООО «Три А» (20,17%). С 2013 по 2024 год генеральным директором АО работал сын Адиева Рустем, владеющий менее 1% акций компании. Смена руководства произошла из-за разногласий внутри семьи Адиевых, возник корпоративный кризис.
«Акционеры не понимают, зачем в кризис тратить деньги стратегического фонда на новый офисный центр, суперсовременный гараж для представительских автомобилей, стрелковый тир, музей ретроавтомобилей и другие нецелевые расходы. Критика не нашла понимания на тот момент у генерального директора, который пошел на прямую конфронтацию с советом директоров. В результате акционеры были вынуждены принять решение о его замене», — говорил Адиев «Ведомостям».
Новым руководителем должен был стать миноритарий компании Алексей Белошицкий, но жена Рустема Адиева Ольга, как владелец 0,98% акций, подала иск о признании решений совета директоров недействительными, так Адиев-младший остается генеральным директором компании как минимум на период судебных разбирательств. Корпоративный конфликт, по словам Явдата Адиева, негативно влияет на операционную деятельность, отношения с заказчиками, кредитными организациями, ставит под риск исполнение компанией обязательств.
По итогам 2025 года выручка «Башнефтегеофизики» по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) снизилась на 9% до 27 млрд рублей. При этом чистая прибыль по МСФО в 2025-м увеличилась на четверть до 7 млрд рублей. По РСБУ выручка увеличилась на 45,43% до 37,28 млрд рублей, а чистая прибыль выросла на 69,79% до 3,6 миллиарда. При этом в плане на 2026 год заложено снижение выручки на 40% до 17,3 млрд рублей и получение чистого убытка. Руководство компании связывало такой сценарий с ухудшением экономических условий, из-за которых заказчики переносят работы.
В чем смысл сделки и какой может быть ее сумма?
Сейчас в БНГФ работают более 5 тыс. человек, в «Геотеке» — свыше 4 тысяч. После слияния «Башнефтегеофизика» увеличит свою долю на рынке. Тренд на консолидацию сейчас в принципе характерен для многих отраслей российской экономики, но в нефтесервисе это, кажется, первое столь крупное соглашение. Явдат Адиев называл основными конкурентами БНГФ «Геотек», «Татнефтегеофизику» и «Росгеологию».
Сегодня, по собственной оценке, доля организации с пропиской в Уфе в разных сегментах российского нефтесервисного рынка составляет от 5 до 18%, в сейсморазведке — от 14 до 18%. «Это будет один из самых крупных игроков точно. Монополизация, да. Кто-то скажет, что это плохо, но на самом деле в нынешней геополитической ситуации это хорошо», — поделился мнением с «БИЗНЕС Online» экономист, член наблюдательного совета гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александр Разуваев.
«Российский нефтегазовый комплекс, в том числе и в Поволжском регионе, активно развивается. В том числе это связано с вопросами импортозамещения, разведки, добычи и использования новых технологий для моделирования всех этих процессов. Особенно актуально это в условиях санкционного давления. Так что определенная консолидация в этом смысле тоже возможна, — отметил в разговоре с „БИЗНЕС Online“ эксперт Финансового университета при правительстве РФ Станислав Митрахович. — Когда предприятия объединяются, у них возникает больше совместного потенциала для развития. Это синергетический эффект».
В чем интерес башкирской компании и зачем ей «Геотек» с кредитами? «Очень часто бывает, что у нефтегазовой компании бывают сложности с кредитами и так далее. Но потенциально это направление в экономике и бизнесе востребовано, — поясняет Митрахович. — Поэтому консолидация активов (даже проблемных активов) — это вещь адекватная. Тем более что более крупные предприятия легче переносят кризисы, санкционное давление, легче находят деньги и легче адаптируются к новым вызовам. Поэтому я считаю, что направление консолидации, в принципе, адекватно. А то, что при этом нужно будет заплатить долги и провести дополнительную реорганизацию, — это тоже нормальная составляющая бизнеса».
«Очень часто бывает, что у нефтегазовой компании бывают сложности с кредитами и так далее. Но потенциально это направление в экономике и бизнесе востребовано»
«Если туда (в „Геотек“ — прим. ред.) прийти с деньгами, этот бизнес можно взять под себя, нарастить выручку, прибыль и так далее. Они и идут, условно говоря, для санации и для того, чтобы поглотить. Это нормально. И так как там есть эти проблемы, они не так много заплатят», — отмечает Разуваев.
«Сделка выглядит логичной с точки зрения консолидации рынка геологоразведки. Если ее основой действительно станет рефинансирование обязательств „Геотека“, то покупатель приобретает не столько активы, сколько одного из крупнейших игроков отрасли. После реструктуризации долгов и мирового соглашения с ФНС компания восстановила финансовую устойчивость и рассчитывает увеличить выручку в 2026 году до 9,2 миллиарда рублей, EBITDA — до 1,6 миллиарда рублей, сохраняя долю на рынке сейсморазведки свыше 30 процентов», — отметил в разговоре с «БИЗНЕС Online» директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.
По его словам, главным профитом для «Башнефтегеофизики» должны стать расширение рыночной доли, оптимизация парка оборудования и персонала, снижение издержек и усиление позиций в борьбе за крупные контракты нефтегазовых компаний. Сможет ли башкортостанская компания за счет такой сделки и расширения конкурировать с татарстанскими компаниями за заказы? Это вполне возможно, полагает Разуваев.
Потенциальную сумму сделки Митрахович и Разуваев назвать затрудняются. По мнению последнего, при оценке надо ориентироваться на годовую выручку «Геотека» (6,3 млрд рублей в 2025 году). Кабаков говорит, что ключевой фактор оценки сделки — это величина принимаемого долга, поэтому стоимость бизнеса целесообразно рассматривать через показатель Enterprise Value.
«Учитывая, что долговая нагрузка, по косвенным признакам, остается существенной и, возможно, кратно превосходит годовую выручку, компания может быть продана за 1 рубль. При этом при успешной интеграции объединенная компания сможет заметно укрепить конкурентные позиции, однако эффект во многом будет зависеть от условий рефинансирования обязательств», — добавляет директор по стратегии «Финама».
Президент союза нефтегазопромышленников России Генадий Шмаль в беседе с «БИЗНЕС Online» удивился новостям о потенциальной сделке. «„Геотек“ сегодня одна из ведущих компаний по вопросам геофизических исследований с точки зрения геологии и так далее. Я не знаю, конечно, но это довольно крупная структура. Одна из тех, которых немного осталось на нашей геологической карте. Поэтому я не знаю, для чего им продавать самих себя», — отметил спикер. Но признал, что сделка может дать компании из Уфы «новое дыхание» и возможность бороться за заказы.