Первый вице-премьер правительства РФ А.Кудрин 30 января 2008 года выразил уверенность, что независимо от ситуации на международных рынках у России есть все шансы остаться "островком стабильности". Аргументы А.Кудрина просты: "Российские финансовые рынки реагируют на события мировых рынков, но при этом находятся в более выгодной позиции.
Долги наших компаний и банков сравнительно низки. Это, в совокупности с поддержкой в виде мировых цен на нефть, обусловливает сравнительно невысокий уровень зависимости России от глобальных финансовых потрясений". Но необходимо вспомнить и то, что заявил Алексей Кудрин на встрече со студентами Высшей школы экономики 16 мая 2007 года: "Процессы в финансовой и банковской сфере России очень похожи на преддверие азиатского кризиса 1997–1998 годов, когда сокращение притока капиталов привело к резкой девальвации национальных валют". Так, когда именно Кудрин говорил правду?
Необходимо отметить, что концептуальный формат "островок стабильности" стал не только ключевым российским месседжем на всемирном экономическом форуме в Давосе 2008 года, но и вызвал оживленное обсуждение в российском экспертном сообществе.
Россия – "островок стабильности"?
Экономист Михаил Делягин считает, что экономического кризиса в России в ближайшее время не предвидится. Об этом он заявил на пресс-конференции в РИА "Новости" 24 января 2008 года: "Начался интенсивный приток иностранных капиталов в Россию, — заявил экономист. — Если в III квартале 2007 года капиталы уходили из России (с июня 2007 чистый отток составлял 7,6 млрд. долларов) то в IV квартале чистый приток увеличился до 23,5 млрд. долларов". Делягин полностью поддержал А.Кудрина в оценке нового статуса нашей страны в преддверие мирового кризиса: "Россия начинает становится относительно безопасной страной, гаванью для капиталов всего мира".
"Я не разделяю идеи насчет острова стабильности. Остров мировой экономики один – это Куба. Все остальное – это часть единой экономической суши и если там дует, то продувает всех", - заявил известный российский экономист А.Лившиц. Аналогичной точки зрения придерживается и А.Чубайс. "Россия стоит на пороге финансового кризиса, который может поставить власть перед выбором – увеличить бюджетные расходы на поддержку экономики или ужесточить либеральную финансовую политику", - заявил Чубайс в интервью журналу The New Times (11.02.2008). Прогноз Чубайса – начало кризиса через два-три года. Экономист А.Нечаев прогнозирует: "Полагаю, Чубайс проявил некоторый оптимизм относительно того, когда мы выйдем на отрицательное сальдо торгового баланса. Я думаю, это произойдет уже в следующем году, потому что в истекшем году сальдо уже стало сокращаться впервые за много лет". А каковы ожидания граждан?
Каждый год "Левада–центр" проводит опросы, позволяющие выявить "уровень тревожности" у граждан России. Опрос 2007 года показал, что 52% россиян не исключают вероятность повторения кризиса, аналогичного дефолту 1998 года в ближайшее время. Необходимо отметить, что за последние годы число охваченных предчувствием беды соотечественников практически не снижается. Экономисты и финансисты в последнее время тоже все чаще артикулируют свои опасения, несмотря на благоприятную для России мировую конъюнктуру. А.Каледина и Ф.Чайка отмечают следующее: "Когда банкир Смоленский, оставивший в 1998 году сотни тысяч людей без сбережений, спокойно живет в Австрии и покупает сыну в подарок автозавод TVR, сложно убедить наших граждан, что им ничего не грозит. Психологи говорят, что наше поколение так и не научится верить в то, что кризиса не будет".
С.Митрофанов фокусирует внимание на субъективности оценок перспектив мирового кризиса: "Решая вопрос о том, пострадает ли Россия от мирового кризиса, российские СМИ откатились на предыдущие позиции: а мировой ли это кризис? На самом деле это в большей степени идеологический вопрос, чем практический. Очень многие философы, типа Александра Зиновьева и Линдона Ларуша, считают, что да, мировой, он начался давно, произошел благодаря политике МВФ, Всемирного банка и общей порочности капитализма. В пользу их теории свидетельствуют обвалы финансовых рынков в 1998 году, массовые демонстрации против МВФ в сердце империализма - в Вашингтоне…По той же теории Россия будет поглощена обвалом, потому что она начала строить капитализм как раз в тот исторический момент, когда капитализму приходит исторический каюк". Действительно, Л.Ларуш считает, что "Россия оказалась втянутой в новую фазу всемирной валютно-финансовой разрухи". Ларуш убежден, что "любая разумная политика должна обеспечивать защиту кредитоспособности наций-государств от втягивания в трясину, в которой неизбежно будет похоронена нынешняя система". Существует ли подобная политика в России?
Не стоит беспокоиться?
"Теория "независимости рынков", согласно которой развивающиеся экономики не будут затронуты возможным кризисом в США, обвалилась вместе с рынком", - заметил в январе 2008 года аналитик Дж.Лилис. Но в России многие убеждены в том, что не стоит беспокоиться. Приведем типичные заголовки российских СМИ.
"Российские банки легко перенесут мировой кризис" (АЛЬЯНС МЕДИА). "Мировой кризис-2008: все рухнет, кроме России" – передовица газеты "Финансовые известия". Оптимизм заголовка несколько не соответствует контексту статьи: "Датский Saxo Bank приготовил под Рождество совсем не рождественскую сказку: нефть в будущем году подорожает до $175, китайский рынок обвалится на 40%, а американский - на 25%. Все это будет последствием замедления американской экономики из-за ипотечного кризиса, считают банкиры. Мир в страхе, но для России дорогая нефть - это благо. Хотя если мировой кризис все же разразится, нам тоже мало не покажется". Но неиссякаемый оптимизм типичен для российских СМИ в целом.
Оптимистичные заявления по поводу вероятных последствий кризиса ликвидности в России были высказаны 16 октября 2007 участниками очередного заседания Клуба деловой журналистики РСПП. Ясин концептуально оформил позицию российских властей в аспекте грядущего мирового кризиса: "Не надо устраивать паники по любому поводу". "Никакого кредитного кризиса, никакого банковского обвала не будет. Если, конечно, его не создадут искусственно", - убежден директор Института Европы РАН Николай Шмелев. "Оптимистический сценарий: мировой кризис - могильщик капитализма, но, поскольку капитализм в России не получается, для России он пройдет стороной. Что не отрицают и либералы" (С.Митрофанов).
"Из всех затронутых мировым финансовым кризисом стран Россия имеет едва ли не наилучшие шансы противостоять ураганам виртуального мира поскольку ее экономика опирается на потенциально один из самых прочных фундаментов. Российская экономика опирается на несравненный природный и человеческий капитал, цена которого не подвержена перепадам в зависимости от того, сколько раз чихнул президент. Россия самодостаточна по энергии, металлам, и вполне может кормить себя. Россия уже сейчас является экономической сверхдержавой", - считает Д.Михеев. "Говорить о резком падении цены на нефть, курса национальной валюты, дефолте, на мой взгляд, можно как об исключительно маловероятном сценарии. По крайней мере, у государства достаточно возможностей этого избежать, было бы желание. Да и дефолт 1998 года, как мы знаем, оказался палкой о двух концах, потому что падение рубля привело к восстановлению конкурентоспособности российских товаропроизводителей. Так что, даже если цены на нефть рухнут, экономика России это переживет. И не такое видели", - утверждает Вл.Корочкин, вице–президент "Опоры России".
А.Каледина и Ф.Чайка позиционируют мировой кризис в формате своеобразного "бумажного тигра": "Еще одна "страшилка" - мировой кризис перекинется на нашу страну. На самом деле он может нам грозить лишь тем, что сократятся иностранные инвестиции и снизится цена акций российских компаний (это уже происходит). Нашим компаниям сложнее будет занимать деньги за границей, так что рост экономики может снизиться. Значит, будут медленнее расти зарплаты. Из-за мирового кризиса может упасть спрос на наши товары, так что экспортеры пострадают. Это, собственно, всё". Они верят во всемогущество Стабфонда и золотовалютных резервов: "Россия - часть мировой системы, и никуда мы от нее не денемся. И в этих условиях нет причин впадать в панику, надо просто четко определить стратегию своего поведения в условиях мирового кризиса. Нас защитят огромные золотовалютные резервы и миллиарды Стабфонда, которыми надо лишь разумно распорядиться".
Необходимо отметить и то, что взгляды большинства российских экономистов отличаются "волатильностью". "России не удастся остаться "тихой гаванью" на фоне бушующего на Западе финансового кризиса, экономике страны грозит ряд серьезных опасностей", - скорректировал свою позицию М.Делягин ("Независимая газета" 25.03.2008). "В ближайшие годы мы прекратим купаться в деньгах и будем вынуждены столкнуться с реальностью, так же, как это было во время дефолта", – заявил научный руководитель Высшей школы экономики Евгений Ясин. Герман Греф на X Международном экономическом форуме в Санкт-Петербурге заявил, что Россия - часть мировой финансовой системы "и те или иные решения монетарных властей других стран будут так или иначе сказываться на нашей экономике".
Известный российский экономист С.Глазьев убежден, что мировой кризис будет для нашей страны жестоким испытанием и "сумма потерь будет несоизмерима с теми, которые Россия понесла во время дефолта 1998 года. Пострадают крупные компании, которые торгуют за доллары и имеют долларовые долгосрочные контракты". Глазьев считает: "Мы потеряем все, что накопили за 10 лет". Аналогичной точки зрения придерживается и Е.Гайдар.
Алармизм Гайдара
"Если правительство не изменит финансовую политику после начала мирового спада, то последствия для России могут быть катастрофическими", – заявил Егор Гайдар на заседании ученого совета возглавляемого им Института экономики переходного периода (ИЭПП) 22 января 2008 года. По словам Гайдара, новый президент, вероятно, захочет предотвратить неизбежный спад и девальвацию рубля путем увеличения госрасходов в 2008–2010 годах. А такая политика наверняка приведет Россию к масштабному кризису. Необходимо отметить, что замглавы Минфина Сергей Шаталов не опроверг алармистские тезисы Гайдара: "На мой взгляд, Егор Гайдар не преувеличивает опасность замедления мировой экономики и связанные с этим новые риски для России". По его словам, изменение мировой конъюнктуры потребует от правительства конкретных действий и, возможно, изменения денежно-кредитной политики.
"Ни в одной правительственной программе нет даже упоминаний мировых экономических циклов, и власти, похоже, еще не осознали, что период благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры остался позади", – считает Гайдар. "Надежды на то, что Россия на фоне американского кризиса станет тихой гаванью для иностранного капитала, никак не подтверждаются всей историей мировых кризисов, при которых инвесторы выводили деньги с развивающихся рынков и размещали их в американские казначейские бумаги", – предупреждает Гайдар. Мировой опыт показывает, что традиционной группой риска являются страны с переходной экономикой, к каковым относится и Россия. В таких странах "задраить люк" и локализовать кризис в одном из "отсеков" экономики бывает очень сложно. Например, возникновение обширного банковского кризиса неминуемо влечет обрушение фондового рынка и обвал национальной валюты, становится причиной спада производства, и в итоге может привести к социально–политическим потрясениям. Между тем, как образно выразился Егор Гайдар, у российского Правительства нет "плана боевого применения вооруженных сил в экономическом смысле» на случай наступления экономического "22 июня 1941 года".
Так кому верить – алармистам или оптимистам? Для того чтобы ответить на данный вопрос необходимо всесторонне изучить готовность России к грядущему мировому кризису.
Основные причины грядущего кризиса в России
В российском экспертном сообществе обсуждаются несколько причин, способных вызвать кризис в России. Одна из причин – "исчезновение" Стабфонда и золотовалютных запасов России в первые месяцы мирового финансового кризиса. Другая ключевая причина – кризис ликвидности и массовое банкротство российских банков. В качестве причины возможного кризиса называются самые разные факторы:
- массовое бегство иностранных капиталов в условиях мирового кризиса;
- возможность массовых дефолтов российских корпораций и банков по внешним долгам;
- кратное снижение экспортных поступлений за счет обвала цен и/или резкого снижения спроса на нефть и прочее сырье;
- массовый невозврат потребительских и ипотечных кредитов;
- паническое изъятие населением банковских вкладов и другие процессы, способные привести к кризису банковской ликвидности;
- паника на валютной бирже и резкое падение курса рубля;
- резкое укрепление рубля из-за ураганного притока иностранных капиталов
Российский интеллектуал Б.Кагарлицкий считает, что "крушение доллара привело бы к некоему подобию русского дефолта, но уже в планетарных масштабах, и рухнула бы не только американская банковская система, но и европейская. Поскольку национальные валюты в большинстве случаев обеспечены долларовыми запасами центральных банков, никто бы не выиграл. А периферийные страны, подобные России, пострадали бы больше всех". Безусловно, Россия пострадает вместе с большинством стран мира, но в большей или в меньшей степени – это сегодня вопрос открытый. А каковы реальные причины возможного кризиса в России, и насколько вышеназванные причины связаны с внешним миром?
Старший научный сотрудник института "Катона", бывший советник президента РФ по экономическим вопросам Андрей Илларионов презентовал работу под названием "Предчувствие катастрофы". В данной работе он подробно проанализировал экономические показатели страны с древнейших времен и пришел к выводу, что Россия стоит перед началом катастрофы. Приводя все данные по военным затратам, места в мировой экономике, ВВП, среднюю продолжительность жизни и т. д., Илларионов обратил внимание, что столь глобальные ухудшения происходили только перед серьезными катастрофами, вроде Второй мировой войны, гражданской войны и прочих событий. "Эти данные не оставляют другого вывода, как то, что мы находимся в ожидании серьезных испытаний", - заключил эксперт. Что именно может произойти, Илларионов не уточнил. Но подчеркнул, что грядущие события по масштабам и последствиям будут несопоставимы с обычным экономическим кризисом.
Сырьевая экономика России в "полосе везения"
Аналитик Д.Якушев считает: "Фондовые биржи мира – эти универсальные барометры капиталистической экономики повсюду показывают тревожное предгрозовое положение. Мировая экономика еще не сорвалась в неуправляемый штопор, но дыхание неумолимо приближающегося кризиса ощущается уже со всей очевидностью. Возможность второго издания «великой депрессии» представляется уже не чем-то фантастическим, а скорее почти неизбежным. Не минет чаша сия и Россию с ее открытой всем ветрам сырьевой экономикой. Мы действительно интегрировались в мировую капиталистическую систему, причем на далеко не лучших условиях. В результате, когда на Западе еще только чихают, у нас уже падают в обморок. Российская биржа, да и экономика в целом сегодня больше зависят ни от родного правительства и центробанка, а от результатов торгов на Уолл-Стрит и действий Федеральной резервной системы США". А.Проскурин акцентирует внимание на экономическом аспекте, закрепляющем сырьевой статус России: "Простейший пример – для того, чтобы осуществить рост на 10 процентов, мы должны, как минимум, на столько же увеличить внутреннее потребление энергии. Но это означает, что сырьевое лобби, как минимум, потеряет 10 процентов валютной выручки, а это около 6-7 миллиардов долларов. Поверьте, что за эти миллиарды борьба, пусть не всегда заметная глазу, будет вестись крайне жестко".
Б.Кагарлицкий фиксирует: "Прогноз ситуации в нашей экономике ограничивается констатацией ее зависимости от мирового рынка и предсказанием возможного падения цен на нефть. При этом пессимисты предрекают нам крушение под тяжестью неблагоприятной внешней конъюнктуры, а оптимисты настаивают на том, что Россия сейчас не такая, как в 1998 году, накоплены изрядные ресурсы, а промышленность после почти 10 лет подъема находится в куда лучшем состоянии, нежели во время тогдашнего дефолта". Глава департамента макроэкономического прогнозирования МЭРТа А.Клепач убежден, что "пока мировые цены на нефть и металлы высоки, Россия находится в полосе везения". А что будет, когда "полоса везения" кончится?
Сценарий последствий кризиса для России по О.Солнцеву
Аналитик О.Солнцев считает, что "если рассматривать в качестве гипотетического сценария кризиса глубокую корректировку доллара к валютам развитых стран, стимулирующую жесткую посадку американской экономики, то возможные последствия такого варианта для российской экономики могут быть следующими:
- замедление роста физического объема экспорта. Стоимостной объем при этом может и не уменьшиться (следствие частичной "индексации" долларовой цены барреля нефти)
- замедление роста импорта. Укрепление евро вызовет заметное удорожание импорта из стран ЕС, и приведет к замедлению роста его физического объема. Импорт из Китая, и других стран АТР при этом может возрасти (активизация азиатскими импортерами поиска новых рынков сбыта), но, очевидно, быстро не заменит сокращение европейских поставок. В целом снижение динамики импорта повысит конкурентоспособность отечественных производителей. Однако в отдельных секторах (добыче руды, химическом производстве, производстве продуктов питания и др.), осуществляющих модернизацию преимущественно на основе импорта европейских техники и оборудования, воздействие может оказаться негативным;
- риск банковского кризиса.
В момент глобальной корректировки курса доллара вероятен краткосрочный отток капиталов с российских рынков, спровоцированный падением фондовых индексов и повышением ставок внешних заимствований. Это, в свою очередь, приведет к уменьшению роста валютных резервов и, соответственно, эмиссии рублей. Это приведет к сжатию банковской ликвидности. Плюс процентные, и возможно, кредитные риски:
- вероятность усиления инфляции. После завершения корректировки курса доллара на мировых рынках недостаточность притока валютных средств в российскую экономику сменится их избытком. Это связано с возможным посткризисным восстановлением притока капиталов на развивающиеся рынки. В результате усилится монетарное давление на инфляцию. Дополнительный вклад в усиление инфляции внесет удорожание товаров, ввозимых из зоны евро (эффект "импорта инфляции");
- расширение притока прямых иностранных инвестиций, прежде всего, из Европы и Китая. Снижение ценовой конкурентоспособности европейских компаний заставит их активизировать а) интеграцию с российскими поставщиками дешевых сырья и материалов; б) замещение импорта готовой продукции созданием сборочных производств на территории России. Китайские инвестиции могут быть ориентированы прежде всего в сырьевые сектора (те, куда их пустят). Основные мотивы: а) необходимость усиления и диверсификации доступа к сырью в условиях глобальной нестабильности б) поиски размещения избыточных сбережений после вывода части капиталов с американских рынков".
Спекулятивный капитал в России
Спасет ли Россию спекулятивный капитал? Казалось бы, наивный вопрос, но ответы на него могут пролить свет на будущее России.
Чистый приток частного иностранного капитала в РФ по итогам 2007 года превысит 90 миллиардов долларов, сообщил в конце 2007 года замглавы Минэкономразвития России С.Кузнецов: "Мы преодолеем беспрецедентную цифру в 90 миллиардов долларов. Уже зафиксировано 86…Несмотря на кризис, который лихорадит международные финансовые рынки, мы перейдем отметку в 90 миллиардов долларов, а если посмотреть динамику за последние два-три года — она поистине колоссальная". Эксперты отметили, что представители Минфина России ранее прогнозировали, что чистый приток капитала в 2007 году составит 80 миллиардов долларов вместо ожидавшихся 70 миллиардов долларов. В феврале 2008 года Федеральной службы государственной статистики (Росстат) сообщила, что иностранные инвестиции в Россию в 2007 году поступили на сумму 120,941 миллиардов долларов, что в 2,2 раза больше их притока в 2006 году.
Отношение российских властей к спекулятивному капиталу концептуально выразил министр финансов Алексей Кудрин. Он рассчитывает на то, что "все больше спекулятивного капитала будет оставаться в России на долгосрочную перспективу на фоне снижающейся инфляции". Кудрин воодушевлен успехом. "Тот трэнд, которого мы сегодня достигли, позволит к 2010 году довести общий приток инвестиций до $ 500 млрд", - прогнозирует первый вице-премьер правительства РФ, называя при этом прогноз консервативным.
М.Хазин скептически относится к привлечению спекулятивного капитала в нашу страну: "Россия, впрочем, как всегда, здесь останется "не при делах", поскольку нашими финансами руководят люди, слепо подчиняющиеся элите "западного" проекта, кровно заинтересованной ныне в том, чтобы найти как можно больше "емкостей" для сброса избыточной ликвидности. Собственно, кроме России непонятно даже, куда ее сегодня можно сбрасывать — дураков больше нет. А значит, Россия останется в наступившем году единственной в мире крупной страной, страдающей от избытка спекулятивных капиталов при явном недостатке капитальных инвестиций". А что будет с экономикой нашей страны, когда весь скопившийся в России спекулятивный капитал стремительно уйдет за пределы нашей Родины?
Россия спасает мировую валютно-финансовую систему
"К сожалению, Россия не может ничего сделать, чтобы предотвратить очередной мировой кризис", - предполагают А.Зайко и А.Бирман. Но по иному считают российские финансовые власти. Так, в начале февраля 2008 года зампред ЦБ России Алексей Улюкаев заявил о том, что на первый план для центробанков всего мира вышла задача поддержать стабильность финансовой системы. Данное заявление было воспринято многими экспертами как признание существования кризиса ликвидности в российском банковском секторе. Поэтому многие банки опасаются, что последствия этого кризиса могут оказаться для них крайне негативными (K2Kapital).
Представляется, что Зайко и Бирман ошибаются насчет России. Лидеры нашей страны вносят весомую лепту в дело предотвращения надвигающегося мирового валютно-финансового кризиса. И подтверждением этого является и деятельность ЦБ России и отдельные направления деятельности финансовых властей России в целом.
Центральный банк России и валютные резервы
В России, как и в большинстве демократических стран мира, Центральный банк – это независимый от правительства орган власти. И эта независимость, по мнению широкого круга экспертов и аналитиков, направлена против экономических интересов большинства граждан страны. Аналитик С.Родинов утверждает: "Говоря прямо, то, что делал Центробанк РФ в последние годы – это грабёж России, его так называемые “валютные резервы” – недополученная страной и вывезенная за рубеж выручка за экспорт. Называть эти деньги “резервами” – глумление, переведите их по курсу и сравните с количеством рублей в обращении – вы увидите, что каждый рубль в стране по несколько раз обеспечен долларами. Хотя сама по себе валюта независимой страны не нуждается вообще в каком-либо “обеспечении” – ещё абсурдней “обеспечивать” её несколько раз". Родинов отметил, что "в то время как ЦБ РФ вложил в западные страны уже почти 420 миллиардов долларов – под низкий процент (доходность американских казначейских бумаг в районе 4%), наши компании назанимали там же на Западе столько, что совокупный долг страны вырос до 340 миллиардов долларов. А занимали под высокий процент, облигации Газпрома – около 8% к примеру, это “кит”, а мелочёвке и на 10-12% приходилось идти. Казалось бы: Газпрому нужны доллары, у ЦБ РФ они есть – почему своему не дать?". Представляется, что С.Родинов крайне субъективно оценивает усилия российского Центробанка по поддержанию мировой (долларовой) валютно-финансовой системы.
А.Смирнов также видит негативные перспективы деятельности ЦБ: "Как известно ЦБ достаточно лояльно относится к входу нерезидентов на российский банковский рынок, очень привлекательный для инвестиций. Конечно, вхождение нерезидентов в капитал российского банка безусловно положительно для развития российских банков и создания стимулирующей конкуренции. Но и этой проблемы есть и другая сторона. Доля нерезидентов в общем капитале российской банковской системы постепенно растет и составляет уже 21,3%. Как показала практика, после либерализации рынков банковские системы в ряде стран Восточной Европы практически потеряли национальную независимость - банки-нерезиденты, имея огромную финансовую мощь, достаточно быстро поглотили ряд крупнейших банков и заняли ведущие позиции на местных финансовых рынках. Так в Польше доля иностранного капитала в местном банковском секторе возросла с 30 % в сентябре
О любви Минфина России к Fannie и Freddie
М.Хазин отметил следующее: "Первый заместитель председателя нашего Центробанка Улюкаев уже признался, что резервы ЦБ уменьшились из-за того, что "у ЦБ свой инвестиционный портфель, и в нем есть бумаги Fannie Mae, Freddie Mac". То есть наши, народные, государственные деньги уже пропали из-за мирового финансового кризиса". На оппозиционных форумах ущерб от размещения ресурсов Стабфонда в американских ценных бумагах оценивается от 5 до 10 миллиардов долларов.