Общество 
15.12.2017

Как и почему центробанки разных стран синхронно танцуют вокруг ФРС

Профессор Катасонов о глобальном управлении мировыми финансами

ФРС вновь повысила ключевую ставку. Вслед проводят свои заседания и принимают соответствующие решения центробанки ведущих мировых держав. Так, Банк России намеревается принять решение о ставке рефинансирования сегодня. Возможно, ее понизят на 0,5 процентных пункта, что все равно недостаточно для подъема экономики. Высокая степень координации действий ФРС и центробанков, указывает Катасонов, означает, что существует как бы глобальный картель, управляющим ядром которого является ФРС США.

14 декабря 2017 года стало известно, что комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США принял решение о повышении ключевой ставки на 0,25 проц. пункта 14 декабря 2017 года стало известно, что комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США принял решение о повышении ключевой ставки на 0,25 проц. пункта Фото: Chip Somodevilla / Staff / gettyimages.com

ВСЕ ВЫШЕ, И ВЫШЕ, И ВЫШЕ

14 декабря 2017 года стало известно, что комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США принял решение о повышении ключевой ставки на 0,25 проц. пункта. Напомню, что ключевая ставка ФРС США оказывает влияние на кредитные и депозитные ставки коммерческих банков США и котировки фондового рынка США. В конечном счете любое, даже самое минимальное изменение ключевой ставки ФРС может отразиться на состоянии не только экономики США, но и мировой экономики.

В истории США были времена, когда ключевая ставка приближалась вплотную к 20%. Это было в начале 1980-х гг., когда в Белый дом пришел президент Рональд Рейган, а у руля Федерального резерва встал Пол Волкер. В 2007-2008 гг., когда Америку охватил кризис, Федрезерв начал быстро понижать ставку, и в декабре 2008 года она достигла минимума в 0-0,25%. Деньги в США стали почти бесплатными (минимальные процентные ставки по кредитам), а поскольку страна долго не могла выйти из кризиса, то на такой (почти нулевой) планке ключевая ставка держалась около семи лет.

Первое повышение произошло в декабре 2015 года. Ещё одно — в конце прошлого года, вскоре после победы Д. Трампа в президентских выборах. Каждое из этих повышений было минимальным, равным 0,25 проц. пункта. В марте и июне 2017 года ключевая ставка поднялась еще на две ступеньки и вошла в диапазон 1-1,25%.

И вот, наконец, 14 декабря произошло пятое повышение. Теперь ставка составляет 1,25-1,50%. «Информация, полученная со времени ноябрьского заседания комитета ФРС по открытому рынку, показывает, что рынок труда продолжает укрепляться, а экономическая активность нарастает устойчивыми темпами в этом году», — отмечается в отчёте по заседанию ФРС, на котором было принято решение о повышении ключевой ставки. Если верить официальной статистике, то уровень безработицы в США является сегодня самым низким за последние 16 лет.

Все пять шагов по повышению ключевой ставки были сделаны при нынешнем председателе Совета управляющих ФРС США Джанет Йеллен. Срок её пребывания в кресле председателя истекает в феврале 2018 года, на её место уже имеется преемник в лице Джерома Пауэлла, который является ставленником Трампа и входит в состав управляющих ФРС США.

13 декабря Джанет Йеллен сделала оптимистичный прогноз на следующий год: в 2018 году американская экономика может вырасти на 2,5%, что выглядит более оптимистично, чем предыдущий прогноз Федерального резерва на 2018 год (+2,1%). Также прогнозируется, что нынешний рекордно низкий уровень безработицы (4,1%) в следующем году станет еще ниже (3,9%). С учётом таких перспектив, считают эксперты, в течение 2018 года может быть пошаговое повышение ключевой ставки до 2,25%.

На этот раз особого влияния состоявшееся решение ФРС по ключевой ставке на финансовые рынки не оказало (были небольшие флуктуации индексов  Dow Jones, S&P 500, NASDAQ, но они уже почти полностью исчезли), поскольку участники рынка уже принимали решения с учётом повышения ставки. И они не ошиблись. За повышение базовой ставки проголосовали семь человек, против — только двое. Решение не поддержали президенты Федеральных резервных банков Чикаго и Миннеаполиса Чарльз Эванс и Нил Кашкари.

С моей точки зрения, оптимизм относительно того, что в следующем году произойдёт по крайней мере три пошаговых повышения ключевой ставки, не очень оправдан. В расчёт не принимается то, что в следующем году Федеральному резерву предстоит решение крайне сложной задачи по расчистке своего баланса от гигантского количества бумаг, которые он всосал с рынка в ходе реализации программ количественного смягчения (КС). На момент завершения третьей программы КС в октябре 2014 года баланс ФРС раздулся до 4,5 триллиона долларов (за девять лет денежного стимулирования он увеличился на 3,7 трлн. долл.). Работа по сдуванию пузыря под названием «Федеральный резерв» началась в октябре 2017 года. Первые шаги будут осторожными, продажи будут гомеопатическими (примерно по 5 млрд. долл. в месяц), но далее планируется увеличить их по крайней мере на порядок.

Продажа бумаг Федеральным резервом означает изъятие долларов из американской экономики. И этим неблагодарным делом придётся заниматься преемнику Джанет Йеллен Джерому Пауэллу. Задача сложная и неблагодарная. В любой момент экономика может свалиться в кризис. Тогда все планы по повышению ключевой ставки будут перечёркнуты. Судя по всему, даже сам Трамп, который в 2016 году обличал Джанет Йеллен в том, что она медлит с повышением ставки, сегодня не проявляет прежней настойчивости. Помимо всего он побаивается, что повышение ставки приведёт к повышению выплат из бюджета по обслуживанию государственного долга США. Сегодня эти выплаты составляют 280 млрд. долл. в год (вторая статья расходов после военных). Повышение ключевой ставки до 3% может привести к удвоению расходов на обслуживание долга.

БАНКОТАНЦЫ

Следует обратить внимание на то, что многие центробанки в мире принимают решения по вопросам процентных ставок (они могут называться по-разному: базовые, ключевые, учётные, ставки рефинансирования и т. п.) сразу же после заседаний комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. Буквально через несколько часов после Федерального резерва Банк Англии провёл заседание, на котором обсуждался вопрос о базовой ставке этого центробанка. Он принял решение о сохранении ставки на уровне 0,5%. Напомню, что в начале ноября Банк Англии совершил резкий «прыжок»: перед этим целое десятилетие базовая ставка держалась на уровне 0,25%.

Только что провел свое заседание по процентной ставке совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ). Несколько часов назад пришла ожидаемая новость: ЕЦБ оставил ключевую ставку на прежнем уровне в 0%. А ставка по пассивным операциям (депозиты) также сохранена на уровне минус 0,4%. Эксперты ожидают, что при таком раскладе решений ФРС и ЕЦБ можно ожидать некоторого ослабления евро по отношению к доллару США.

15 декабря ожидается заседание совета директоров Центробанка России по вопросу о ставке рефинансирования. Сейчас она равна 8,5%. Эксперты ожидают, что она может быть понижена на 0,5 процентных пункта. Это станет фактором некоторого ослабления рубля по отношению к доллару. В то же время ставка рефинансирования на уровне 8% всё равно будет делать кредиты коммерческих банков недоступными для большинства российских предприятий. Чтобы произошло какое-то заметное оживление экономики ставку рефинансирования следует по крайней мере уменьшить вдвое.

Только что прошло заседание совета управляющих Центробанка Турции. Там страсти по вопросу ставок Центробанка накалились до предела. Валютный курс турецкой лиры последние месяцы стремительно падает. Центробанк Турции предлагает остановить это падение путем повышения процентных ставок (у него есть четыре разновидности ставок, он предлагает повышать все и решительно). Президент Эрдоган против. По его мнению, ставки надо не повышать, а понижать — с тем, чтобы оживить турецкую экономику, улучшить платёжный баланс страны и тем самым создать фундаментальные предпосылки для укрепления национальной валюты.

В итоге из четырёх видов процентных ставок три Центробанк Турции оставил без изменения, а одна была повышена, но очень незначительно. Это можно рассматривать как ничейный результат в противостоянии Эрдогана и турецкого Центробанка. После объявления решения ЦБ было зафиксировано некоторое ослабление лиры (с 3,8275 до 3,8913 по отношению к доллару США).

Стоит также вспомнить Центробанк Японии. По вопросу о процентной ставке он ещё не заседал, заседание пройдёт 21 декабря.  Учитывая, что Банк Японии не планирует в ближайшее время отказываться от своей сверхмягкой денежной политики, можно предположить, что его процентные ставки останутся на прежнем уровне. Напомню, что в январе 2016 года Центробанк Японии ввёл отрицательную ставку по избыточным резервам коммерческих банков, размещаемых на депозитных счетах Банка Японии, установив её на уровне минус 0,1%.

С отставанием в несколько дней от решения ФРС проводят свои заседания по ключевым ставкам и многие другие центробанки. Например, Банк Швеции своё решение примет 20 декабря (сейчас у него эта ставка равна минус 0,5%).

Правда, не все центробанки мира синхронизируют принятие решений по ключевым ставкам с Федеральным резервом. Например, Банк Канады принял решение по ставке 6 декабря, до заседания ФРС США (он оставил ставку на прежнем уровне в 1 процент). Но поскольку решение ФРС, принятое 14 декабря, вполне прогнозировалось, можно предположить, что Банк Канады принимал своё решение с учётом того, что сделает его южный сосед.

В целом создается устойчивое впечатление, что центробанки разных стран действуют достаточно скоординированно — как глобальный картель, управляющим ядром которого является Федеральная резервная система США. Возможно, планы совместных действий и скоординированных решений принимаются на таких площадках, как Джексон-Хоул и Банк международных расчётов.

Валентин Катасонов

«Фонд стратегической культуры» , 14.12.2017

Валентин Катасонов — доктор экономических наук, член-корреспондент Академии экономических наук и предпринимательства, профессор кафедры международных финансов МГИМО, председатель Русского экономического общества им. Шарапова, автор 10 монографий (в том числе «Великая держава или экологическая держава?» (1991), «Проектное финансирование как новый метод организации инвестиции в реальном секторе экономики» (1999), «Бегство капитала из России» (2002), «Бегство капитала из России: макроэкономический и валютно-финансовые аспекты» (2002)), и множества статей.

Родился в 1950 году.

Окончил МГИМО (1972).

В 1991 - 1993 годах был консультантом ООН (департамент международных экономических и социальных проблем), в 1993 - 1996 годах — членом консультативного совета при президенте Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР).

2001 - 2011 — заведующий кафедрой международных валютно-кредитных отношений МГИМО (У) МИД России.  

Печать
Нашли ошибку в тексте?
Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter
Комментарии (8) Обновить комментарииОбновить комментарии
  • Анонимно
    15.12.2017 11:38

    Идею Мирового господства ещё никто не отменял.

    Ныне вспоминаем 100-летие начала одной из таких идей в демократической буржуазной Российской республике.

    Но автор юлит - ФРС это что - деньги или люди?
    Автор только о деньгах и 0,25 %...

  • Анонимно
    15.12.2017 11:53

    Автор ошибается, сейчас ставка ЦБ РФ - 8,25%, а не 8,5%

  • Анонимно
    15.12.2017 15:29

    Почему у всех более менее развитых стран, в целом ставка от 0 до 3х а у нас целых 8.5%? Что нам мешает сделать те же, хотя бы 2%?

  • Анонимно
    15.12.2017 17:54

    Друзья мои!!
    Добрый день господин Катасонов!!
    Один из читателей озаботился ставкой в России 8.5%!!
    А например в других странах от 0 до 2 или 3 %!!
    Вопрос почему в РФ так не могут???
    Что бы разъяснить этот казус НЕОБХОДИМО много писать и разъяснять.
    Я попытаюсь объяснить упрощённо!!
    Россия и США вот для примера берутся две примерно однозначные страны, правда с разным ЭКОНОМИЧЕСКИМ УКЛАДОМ.
    И РФ и США ведут извечную завоевательную политику.
    В США экономика была разработана для ЛЮДЕЙ и ОБЩЕСТВА на основе ЗАПАДНЫХ экономических учений..
    В РФ во все времена экономика вообще не ставилаь во главе УГЛА для НАСЕЛЕНИЯ или ОБЩЕСТВА.
    В Царской России экономика как таковая ДАЖЕ не существовала.
    Был какой то смешанный комплекс помещичье-промышленной буржуазии в отношениях с НАСЕЛЕНИЕМ и заточенный на простые вещи
    НАКОРМИТЬ ХЛЕБОМ НАСЕЛЕНИЕ РОССИИ и всё!!
    Это как у большевиков в 20 годах.
    Все прелести ЦИВИЛИЗАЦИИ были предназначены только для ВЫСШИХ лиц ИСТЕБЛИШМЕНТА России.
    Но!! не для НАСЕЛЕНИЯ КРЕСТЬЯНСКОЙ РОССИИ.
    В СССР экономика как таковая ТОЛЬКО СТРОИЛАСЬ правда на СОЦ.ГОС.НАПРАВЛЕНИИ.
    До революции НАУЧНОЙ ЭКОНОМИКОЙ почти никто не занимался.
    В СССР немного стало лучше однако.
    Хотя для примера в СССР было всего от 4-до 5 докторов наук по ЭКОНОМИКЕ.
    Однако Сталинская экономика была УПРОЩЁННО ГЕНИАЛЬНОЙ и без НАУКИ не связанная с ЭКОНОМИКОЙ мира!!
    В США вся промышленность была построена на рельсах предпринимательства и связана и даже ДОВЛЕЕЩАЯ над МИРОВЫМ ЭКОНОМИЧЕСКИМ организмом.
    Новая Россия пытается строить ЭКОНОМИКУ КАПИТАЛИЗМА.
    КАПИТАЛИЗМ который КРИТИКУЮТ почти все НОБЕЛЕВСКИЕ ЛАУРЕАТЫ США !!
    Однако в России,
    пока получается ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КАПИТАЛИЗМ с участием ГРУППЫ ЧАСТНЫХ ЛЮДЕЙ работающих в ВЫСШИХ ЭШЕЛОНАХ ВЛАСТИ.
    Рубль как валюта практически не участвует в работе ЭКОНОМИКИ МИРА.
    Население России пока не ушла от ДРЕМОТЫ СОЦИАЛИЗМА и не способна своими ДЕЛОВЫМИ КАЧЕСТВАМИ соперничать с НАСЕЛЕНИЕМ ЗАПАДА,
    Теперь про ДОЛЛАРЫ!!
    После войны 41-45 гг американцы сумели захватить развитие МИРОВОЙ экономики в свои руки.
    Мало того они организовали ПЕЧАТНЫЙ СТАНОК для всего МИРА в своих РУКАХ.
    В США сейчас МИРОВОЕ ПРАВИТЕЛЬСТВО.
    ТАМ регулируется ЭКОНОМИКА.
    И даже ОРГАНЫ ФИНАНСОВ в новой Россия проводят тайные консультации и получают рекомендации от МИРОВОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА.
    И то что Уважаемый Профессор пишет про экономику США он в некоторых моментах немного лукавит.
    ЭКОНОМИКА США И РФ в нынешние времена ВЗАИМОСВЯЗАНЫ.
    И Россия не может сама УСТАНАВЛИВАТЬ СТАВКИ в ЦБ РФ!!!!!!!
    Только с согласования с ФИН.СТРУКТУРАМИ США!!
    С уважением
    Простой человек





  • Анонимно
    15.12.2017 20:21

    /Что нам мешает сделать те же, хотя бы 2%?/
    Инфляция коррупционных издержек.

  • Анонимно
    16.12.2017 23:44

    Не очень понятно, но явно настораживает. А что делать-то и к чему готовиться?

Оставить комментарий
Анонимно
Все комментарии публикуются только после модерации с задержкой 2-10 минут. Редакция оставляет за собой право отказать в публикации вашего комментария. Правила модерирования
[ x ]

Зарегистрируйтесь на сайте БИЗНЕС Online!

Это даст возможность:

Регистрация

Помогите мне вспомнить пароль