Общество 

«Картина для рубля начинает выглядеть не очень приятно»

Есть заметная вероятность того, что РФ сейчас находится на пороге неспешной аккуратной девальвации рубля, считает экономический обозреватель «БИЗНЕС Online» Александр Виноградов. В своем очередном материале он анализирует тренды, несущие в себе угрозу для отечественной валюты, — очередной вероятный виток санкций из-за океана, накопление резервов российским минфином и пр.

. В США разрабатывается законопроект о расширении санкций в отношении России за якобы имевшее место вмешательство в выборы
Фото: kremlin.ru

Страх рождает гнев, гнев рождает ненависть, ненависть – залог страданий.

Магистр Йода

«МЫ УВИДЕЛИ КЛАССИЧЕСКИЙ БИРЖЕВОЙ FLASH CRUSH»

На этой неделе произошло одно событие, которое было отмечено весьма большим количеством наблюдателей. Шутка ли – на протяжении всего лишь одного скромного торгового получаса, с 18:30 до 19:00 24 июля, курс рубля резко рухнул, потеряв к доллару США более 50 копеек. По сути, мы увидели классический биржевой flash crush, за которым последовал отскок, а уже 25 июля после обеда курс вернулся на более-менее устоявшиеся уровни. Паника не успела распространиться и быстро улеглась, но, разумеется, оставила за собой вопросы: что это было, может ли это повториться и насколько оно может быть опасно?

Сразу стоит сказать, что причина этого события не является тайной и сокрытой. Источник его находится в конгрессе США: два сенатора, Марко Рубио и Крис Ван Холлен, заявили, что вскоре представят двухпартийный (т. е. с консолидированной позицией республиканцев и демократов) законопроект о расширении санкций США в отношении России, который будет направлен против госдолга, а также энергетического и финансового секторов страны. Вернее сказать, речь идет о продвижении ими законопроекта, который представлен еще в январе и предусматривает наказание за якобы имевшее место вмешательство в выборы. Данная тема приобретает сейчас особенный интерес – уже в ноябре американцам предстоят промежуточные выборы в конгресс, и с учетом острого (вплоть до паранойи) восприятия американцами любых намеков на внешнее влияние в этом важнейшем вопросе национальной безопасности представляется вполне вероятным, что эта тема будет развиваться и далее. Более важный вопрос заключается в другом: как конкретно такое развитие событий может повлиять на курс рубля и российскую экономику в целом?

Понятное дело, говорить о законопроекте можно с той или иной долей условности – американское законотворчество в этом смысле не отличается от российского, законопроект может меняться в процессе разработки и доработки. Вместе с тем основные тезисы его вполне явно обозначены – финансовый и энергетический сектор, а также госдолг России. Так, можно предположить, что речь будет идти о санкциях, подобных тем, что поставили на колени алюминиевую бизнес-империю Олега Дерипаски, который сейчас старательно изыскивает способ избавиться от них, плотно работая с казначейством США; вероятно, данный путь является более перспективным, нежели просьбы к российскому правительству выкупить алюминий для госрезервов. Также не за горами может быть ужесточение доступа к внешнему капиталу и для российского бизнеса, и для правительства. Вполне вероятно, что оно может быть организовано сообразно показавшему свою эффективность принципу вторичных санкций – когда угроза применения таковых относится не к самому «согрешившему», но к его контрагентам; предполагается, что они сами откажутся работать с активами подсанкционной структуры (либо же государства), дабы не получить тот или иной штраф. На практике реализация закона в таком формате может означать продолжение распродаж российских ОФЗ и российских корпоративных бумаг с сопутствующим этому процессу оттоком капитала.

При этом надо отметить, что данный процесс идет и сам по себе, хоть и неспешно. Так, по свежим данным ЦБ, в июне нерезиденты возобновили сброс ОФЗ и избавились бумаг еще на 141 млрд рублей, что составило сумму большую, нежели до того рекордные распродажи апреля. Тогда на фоне тех самых санкций против «РусАла» и рисков их распространения на российский долг внешние инвесторы продали ОФЗ на 131 млрд рублей. Привело это к тому, что доля нерезидентов на данном рынке с рекордных 34,5% опустилась до 28,2% и стала минимальной с февраля 2017 года. Впрочем, причина здесь скорее не в тех или иных санкциях, но в продолжающемся процессе оттока капитала с развивающихся рынков в сторону развитых, о котором я уже писал неоднократно. Более важным, на самом деле, представляется другой аспект сложившейся ситуации – своего рода суперпозиция трендов, несущая в себе определенные угрозы для курса рубля.

КОНГРЕССМЕНЫ ХОТЯТ НИВЕЛИРОВАТЬ ДОГОВОРЕННОСТИ ТРАМПА И ПУТИНА

Во-первых, это тот самый законопроект о новых санкциях, с которого мы начали. Эта тема будет развиваться, законопроект, насколько можно судить, на сей раз не будет положен обратно под сукно и полностью развернется под ноябрьские выборы в конгресс. Более того, он (в текущей версии) предусматривает полное отсутствие влияния президента США Дональда Трампа на процесс активации санкций, для этого достаточно соответствующего доклада американских спецслужб – мол, имело место вмешательство. Понятно, зачем это сделано конгрессменами – чтобы нивелировать возможные закулисные (для конгресса) договоренности Трампа и Владимира Путина, ведь эта тема стоит в американском истеблишменте весьма остро.

Во-вторых, не стоит забывать и про продолжающийся процесс накопления резервов российским минфином. Нефть сейчас находится на достаточно комфортных уровнях, приток валюты в страну достаточно силен – и заметная часть его выкупается российскими денежными властями, что логично увеличивает валютные резервы. Это, разумеется, дает параллельный эффект – рублю таким образом не дают укрепляться. Более того, данный процесс, вероятно, будет усиливаться – согласно проекту «Основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2019–2021 годы», в следующем году на это будет потрачено 3,42 трлн рублей, что почти на четверть больше, чем в 2018-м.

В-третьих, стоит напомнить, что в середине июля Госдума в третьем чтении освободила попавших под санкции экспортеров от обязанности репатриации части валютной выручки. Иначе говоря, теперь компании, торгующие российским газом, нефтью, металлами и так далее, могут не продавать доллары и евро в России, а оставлять их на своих зарубежных счетах. На практике это закономерно выльется в сокращение предложения валюты на внутреннем рынке – так, по подсчетам Раффайзенбанка, одна только «Роснефть» сможет таким образом оставить у себя валюты на сумму около $45 млрд в среднем.

В-четвертых, не стоит забывать и про внешние процессы – продолжающееся американское повышение ставок и ведущуюся «торговую войну». Повышение ставок, делающее американскую юрисдикцию более привлекательной для мировых капиталов, идет своим чередом; на наступающей неделе запланировано очередное заседание правления ФРС, но оно будет проходным, фиксирующим ситуацию, на нем не предполагается объявить о повышении ставок. Следующее заседание запланировано на конец сентября, и вероятность повышения ставки на нем оценивается сейчас в 90%. Вообще говоря, вся эта история идет своим чередом: капиталы неспешно перетекают в США, в ответ на это растут ставки уже на локальных рынках – местные денежные власти повышают их, пытаясь удержать капитал у себя. Это, в свою очередь, вызывает живой интерес у американских фондов, вкладывающих деньги в высокорисковые и высокодоходные инструменты, что позволяет слегка удержать переток денег, но в целом не способно развернуть вспять весь процесс. Ровно сюда же работает и мировая торговая война, которая угнетает мировую торговлю; впрочем, этот вопрос тоже уже рассматривался ранее.

Если свести это все вместе, получается, что картина для рубля начинает выглядеть не очень приятно. Есть заметная вероятность того, что Россия сейчас находится на пороге неспешной аккуратной девальвации рубля. Резких амплитудных скачков ждать не стоит – у ЦБ РФ достаточно резервов, чтобы погасить колебания такого рода. Другой вопрос в том, что границы для вмешательства Центробанка сейчас могут быть достаточно широки – собственно, даже в апреле, когда моментальное падение рубля к евро достигало 10%, ЦБ лишь ограничился словесными интервенциями. Общую картину это не меняет никак – на мой взгляд, страну ждет осторожное ослабление рубля. Опять же это вписывается в общую картину затягивания поясов, повышения налогов, накопления государством запасов и так далее, а запасы, как мы знаем, готовятся под худые времена. И ведь нельзя сказать, что для этого нет никаких поводов – когда лишь одно упоминание об американском санкционном законопроекте привело к падению рубля и сопутствующей распродаже на фондовом рынке.

Печать
Нашли ошибку в тексте?
Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter
Комментарии (12) Обновить комментарииОбновить комментарии
Анонимно
29.07.2018 12:01

А говорят санкции не работают!!! Ещё как работают и никакого оружия и мультиков про супер ракеты.

  • Анонимно
    29.07.2018 11:02

    ДАЕШЬ ДОЛЛАР ПО 200 РУБЛЕЙ!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!1

    • Анонимно
      30.07.2018 07:52

      нет в мире ничего крепче Рубля и ракеты.Кинжал.-хватит панику разводить,лучше срочно продавайте доллары!!!

  • Анонимно
    29.07.2018 12:01

    А говорят санкции не работают!!! Ещё как работают и никакого оружия и мультиков про супер ракеты.

  • ПанАлекс
    29.07.2018 15:19

    Все эти рассуждения ничего не стоят, если одно высказывание "у ЦБ РФ достаточно резервов" окажется ложно! А просто нет достоверной информации, кроме самого ЦБ РФ, который, как показывает 26 летняя история, может быть очень недостоверный. Ну посудите сами: если раньше информация о "резервах" ЦБ РФ подтверждалась от США, о вложениях в "трешерс", то за последние 2 месяца, эта доля в "трэшерс" сократилась на 80% или 81 млрд. долл. Это инфа от США, ЦБ РФ не сообщает ничего конкретного. Одновременно, с мая уже третий месяц подряд, Силуанов выводит рекордные суммы из бюджета якобы в "резервы". Но где эти "резервы", в чем и зачем - тайна, которую вроде как обещают раскрыть через полгода.
    А вдруг эти деньги вообще переведены на счета физ. лиц и у ЦБ РФ не осталось резервов?
    В этой ситуации можно ждать девальвацию и предложить для спасения капиталов вкладываться в доллар. Однако, если Путин с Силуановым уже 2 года безуспешно пытаются спровоцировать новую девальвацию рубля (что облегчило бы исполнение безнадежного бюджета), то настоящие "хозяева" валютной биржи из за океана и пролива могут и развернуть тренд поднять рубль, что при возможном отсутствии "ЗВР" очень легко! Тогда моментально реализуется опасения Матвиенко по поводу своевременной выплаты пенсий. То есть это первая доминошка ...

    • Анонимно
      29.07.2018 16:16

      Про отсутствие резервов согласен что их просто "освоили".
      Народ России очень доверчив и совсем не помнит историю.
      Очередной обман они и не заметят...

  • Анонимно
    29.07.2018 15:49

    Сколько можно пугать? За год курс практически не изменился. В пределах инфляции

    • Анонимно
      29.07.2018 19:38

      15.49 курс доллара США до выборов 2018 марта 57-58рублей а спустя 3 месяца 65 рублей. Былр укрепление рубля ещё...

    • Анонимно
      30.07.2018 15:03

      В смысле? Вы в магазины не ходите? Значит домой приносят все, завидую, если вы конечно не инвалид.

  • Анонимно
    29.07.2018 16:10

    Сначала будет укрепление рубля иссууственное...контролируемое. надо создать видимость стабильности рубля.
    Девальвация конечно будет. Личное мнение что при таких ценах на нефть доллар должны загнать 57-59 рублей за $... далее контролируемо девальвируют. Посмотрите историю 2-3 года назад

  • Анонимно
    29.07.2018 18:57

    Все будет хорошо,богатые богатеть не перестанут,бедные беднеть))

  • Анонимно
    29.07.2018 20:52

    А между тем ,крупнейший налогоплательщик Ульяновской области АК "Волга-Днепр" уезжает в Германию.Так как под росс.флагом она подпадает под санкции и может лишиться всех заказов...

  • Анонимно
    30.07.2018 09:04

    у нас все в стране привязано к курсу доллара, кроме зарплат, правительство хочет загнать всех в нищету, другого обьяснения у меня нет

Оставить комментарий
Анонимно
Все комментарии публикуются только после модерации с задержкой 2-10 минут. Редакция оставляет за собой право отказать в публикации вашего комментария. Правила модерирования
[ x ]

Зарегистрируйтесь на сайте БИЗНЕС Online!

Это даст возможность:

Регистрация

Помогите мне вспомнить пароль