Бизнес 
27.02.2020

«Пузыри вообще везде, где только возможно и даже невозможно»

Как коронавирус усиливает и ускоряет кризисные процессы. Сценарии

Вчера европейские рынки рухнули на 4–6%, и это стало самым сильным снижением с 24 июня 2016 года. Корея упала максимальными темпами с октября 2008-го, а в США самое сильное уменьшение с декабря 2018-го. Но волатильность окажется огромной. Чем быстрее вирус будет разрастаться по миру, тем более голубиной станет риторика мировых ЦБ с готовностью накачать, так популярный экономический блогер Павел Рябов предрекает в ближайшем времени мощный кризис.

«Всем плевать на вирус. Имеет значение, будет ли карантин и в какой мере, что прямым образом отражается на экономике и денежных потоках» Фото: pixabay.com

«СПАСАТЬ НЕКОМУ И НЕЧЕМ»

Мы входим в период самой значительной макроэкономической и финансовой волатильности с 2008 года. Получается некий «идеальный шторм», когда происходит конвергенция множества потенциально разрушительных процессов и факторов в одной точке и в одном времени, что в конечном итоге может способствовать разрастанию кризиса по всем фронтам. Причем пул разрушительных факторов по отдельности может не нести катастрофических последствий и легко управляется, подавляется, но в совокупности конвергенция дисбалансов практически не контролируема. Катализатором, спусковым крючком, как это обычно бывает, может выступить совершенно случайный внешний процесс, каким является коронавирус.

Мы имеем производственный и долговой пузырь в Китае с одновременным переходом страны на новую фазу постиндустриальную развития, когда промышленность не играет доминирующую роль в формировании экономики и богатства. Однако фазовый переход одной архитектуры развития к другой всегда сопровождается болезненным кризисом.

Мы имеем структурный профицит финансовых активов в США, Западной Европе и Японии над способностью экономики абсорбировать и распределять эти финансовые активы. Это отражается в отрицательных ставках и чудовищных пузырях на рынке активов с хроническим пренебрежением к чувству меры и баланса. Это в свою очередь отражается в спросе на токсичные, мусорные финансовые продукты с устойчиво высоким риском и в запредельных финансовых мультипликаторах. Пузыри вообще везде, где только возможно и даже невозможно. Скорость разгона рынка отклоняется на 140% (на пике в феврале) в сравнении с исторически-средним темпом роста на протяжении 150 лет. Это самое значительное отклонение в истории.

Мы имеем полное исчерпание возможностей денежно-кредитного и бюджетного стимулирования. Ставки опущены до нуля и даже в минус, степень концентрации ЦБ в экономике рекордная, а госдолг к ВВП выше, чем когда-либо в совокупности для развитых стран. Это главное отличие нового кризиса от 2008-2009. Спасать некому и нечем.

Мы имеем риски остановки процессов товарной и финансовой глобализации и усиление протекционизма практически на всех уровнях. Вероятно, это самые серьезные и непредсказуемые последствия, которые только могут быть.

Мы имеем неразрешенные, но замороженные долговые проблемы в Европе и США, которые усилены абсурдной политикой корпораций, которая заключается в дивидендах и байбеках под долги. Не расширение производственных мощностей через инвестиции под долги, а по сути вывод денег из компании под долги. Рано или поздно это должно привести к деструктивным последствиям.

Мы имеем самое значительное с 1930 годов социальное неравенство для развитых стран, в первую очередь для США, что определенно не выступит причиной кризиса, но усилит и обострит кризисные процессы.

«ТЕРМИНАЛЬНАЯ ФАЗА ИСТЕРИИ ПРОИЗОШЛА В НАЧАЛЕ 2020 НА ФОНЕ САМЫХ МРАЧНЫХ ПЕРСПЕКТИВ ГЛОБАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ»

В конечном итоге, мы имеем самый значительный за всю историю человечества дисбаланс между финансовыми активами и точками приложения капитала, а что происходит в условиях такого дисбаланса? Правильно, приведение системы в равновесие через утилизацию избыточного капитала.

На протяжении многих лет рынки последовательно и систематически игнорировали любые возможные негативные сценарии сначала от наркотического угара после вливаний ликвидности мировыми Центральными Банками, а с 2017 года от обостренной лояльности корпораций к акционерам. Последнее выражалось в невменяемых объемах байбека и дивидендов относительно выручки/операционного потока. Центральные банки прекратили накачку рынков к декабрю 2017, а корпорации с 2019 снижают объем байбеков максимальными темпами с 2008 (около 20% относительно 2018) и продолжают это делать в 2020. Т.е. два основных и наиболее мощных канала впрыска ликвидности сошли или сходят со сцены. Однако, как это обычно бывает, терминальная фаза истерии произошла в начале 2020 на фоне самых мрачных перспектив глобальной экономики.

Падение ВВП Китая в 1 квартале может составить 10% при условии выхода на полную мощность с 1 марта 2020 и это станет самым значительным квартальным сокращением со Второй Мировой для Китая. А мировая экономика впервые с 2009 может показать отрицательную годовую динамику квартального ВВП. Какую? Пока неизвестно, учитывая непредсказуемую реакцию властей в Европе, Корее и Японии на вспышку коронавируса. Если количество заболевших разгонится по экспоненте, а реакция будет схожа с китайской, то однозначно 1-2 квартал станет худшим с 2009 вплоть до обвала на 7-8% год к году, и это оптимистический сценарий. Там не только срыв глобальных производственных цепочек, там речь идет о каскадном обрушении всех секторов экономики. Рост дебиторки/кредиторки между компаниями, т. е. неплатежи по поставкам, разгон кассовых разрывов, рост задолженности по аренде, заработной плате, процентным платежам и так далее, банкротство компаний. Если Китай как-то балансирует в силу специфики командно-административной системы управления, то в Европе так не получится. Последствия могут быть сумасшедшими. Риски огромные. Все это может наложиться на вышеуказанные дисбалансы и рвануть сильнее, чем в 2008-м. Когда я писал, что грохнет, как 100 Lehman Brothers одновременно, это не было шуткой или попыткой нагнать драматизма. Это было скорее оптимистичным описанием потенциальных разрывов.

Вчера европейские рынки рухнули на 4–6%, и это стало самым сильным падением с 24 июня 2016 года. Корея упала максимальными темпами с октября 2008-го, а в США самое сильное падение с декабря 2018-го. Но волатильность будет огромной. Чем быстрее вирус будет разрастаться по миру, тем более голубиной будет риторика мировых ЦБ с готовностью накачать ликвидностью. Плюс к этому, необходимо смотреть не столько за динамикой, сколько за реакцией властей на эту динамику и оценкой карантинных мер. Всем плевать на вирус. Имеет значение, будет ли карантин и в какой мере, что прямым образом отражается на экономике и денежных потоках. Поэтому рынки будут болтаться вверх-вниз с огромной амплитудой.

Spydell, 25.02.2020

Печать
Нашли ошибку в тексте?
Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter
Комментарии (11) Обновить комментарииОбновить комментарии
Анонимно
27.02.2020 13:37

Ошибаетесь. Страна перестала что-либо делать, кроме добычи сырья. Газ трусы не заменит.

  • Анонимно
    27.02.2020 11:37

    Кризис страшен тем кто активно развивается
    А кто в болоте стабильности и ручного управления кризис не страшен- у нас перманентный кризис

    • Анонимно
      27.02.2020 13:37

      Ошибаетесь. Страна перестала что-либо делать, кроме добычи сырья. Газ трусы не заменит.

  • Анонимно
    27.02.2020 12:07

    Все таки сработал наконец закон сохранения энергии или сил природы. Кризис -это ведь замороженное состояние экономики. Просто время было большое для понимания того, что законы природы всегда срабатывают. Сколько из под земли взяли запасов природных ископаемых, столько же прибавилось в производстве. И когда наступило равновесное состояние, экономика стала замороженной по тому же закону. То есть все таки экономика это Соборность. Жить по потребности духа. А где так жили. Верно на Руси. Скоро весь мир будет переминать нашу соборность, что бы земля выжила и защитилась от Кощеево сознания патриархата в обществе. Опять матриархат?

  • Анонимно
    27.02.2020 12:52

    12.07. вспоминайте историю... Рукотворное смутное время и история "я устал я ухожу..." Просто немного изменили сценарий а в остальном всё то же самое для населения-работяг... Макарошки по акции и щедро приправленные обещаниями и идеологией о светлом будущем...

  • Анонимно
    27.02.2020 13:14

    Глобальная война спасет человечество

  • Бурбаки
    27.02.2020 14:06

    Идет переформатирование экономики мира. Был ли спусковым крючком вирус пока не понятно, но мощный толчок обеспечил. Вот ведь, до чего доходит. В Германии признались, что нет медицинских масок, а цена на маски FFF3 взлетели почти до отметки 700-800 евро за маску. И почему? Да, все просто. Оказалось, что маски тоже делают в Китае.

    • Анонимно
      27.02.2020 17:55

      Ну не 800 евро уж , правда и здесь их нигде нет. Такие маски делает бриз-кама и стоили они 81р, но при попытке заказать, сказали что их нет и не предвидится. Маски 3М стоят 500р за штуку и их еще можно найти в наличии.

    • Анонимно
      27.02.2020 20:59

      /В Германии признались, что нет медицинских масок, а цена на маски FFF3 взлетели почти до отметки 700-800 евро за маску./
      Маски пропускают вирус, накапливают его, их надо часто менять и они не защищают слизистую глаз. Они нужны только заболевшим, чтобы меньше распространять вирус при чихании и кашле.

      • Бурбаки
        27.02.2020 21:49

        Тут забыл поставить точку в цифрах. Надо 70.0-80.0 евро. Это специальные маски класса FFF3, то есть медицинские маски третьего класса защиты, которые одевают, чтобы вирусы не проходили, там есть клапан, который работает на выпуск, причем вниз, чтобы очки не запотевали. Или FFP3. Надо еще к этим маскам очки одевать или прозрачные щитки. Надо одевать и резиновые перчатки. Маски эти сейчас не так просто и купить. Я об этом. А так они еще полгода назад стоили 40.0-50.0 долларов

  • Анонимно
    27.02.2020 21:01

    Трамп всё хотел чтобы доллар стал дешевле, чтобы ставку ФРС снижал, скоро сбудется мечта ....

    • Анонимно
      27.02.2020 22:51

      Скоро доллар в небеса полетит , так как все долги мира в долларах .

Оставить комментарий
Анонимно
Все комментарии публикуются только после модерации с задержкой 2-10 минут. Редакция оставляет за собой право отказать в публикации вашего комментария. Правила модерирования
[ x ]

Зарегистрируйтесь на сайте БИЗНЕС Online!

Это даст возможность:

Регистрация

Помогите мне вспомнить пароль