Машиностроение 
21.08.2012

КВЗ: все в дом!

РАЗМАХ НА РУБЛЬ – ПРИБЫЛЬ НА КОПЕЙКУ

В известном голливудском фильме «Анализируй это» мафиозный персонаж в исполнении Роберта Де Ниро жестко навязывает свою волю своему психоаналитику. Так и государственный холдинг «Вертолеты России» (владелец КВЗ на 97,4%) строго контролирует прибыльность дочернего КВЗ. Судите сами: за первое полугодие 2012 года выручка КВЗ выросла в 2 раза по отношению к сопоставимому периоду 2011 года и составила 17,6 млрд. рублей.

Логично было бы предположить такой же рост и по прибыльным показателям по отношению к сопоставимому полугодию. Но нет, прибыль от продаж выросла всего на 45%, операционная прибыль выросла на 27% и чистая прибыль – всего на 22%. Что же произошло при путешествии от двукратно возросшей валовой прибыли до показателя «прибыль от продаж»? Просто на пути валовой прибыли встретились шестикратно возросшие «управленческие расходы» и более чем двукратно возросшие «коммерческие расходы». И цифры тут – миллиардные (4,1 млрд. рублей в первом случае и 1,3 млрд. - во втором). С точки зрения сложности «рисования», это легкие статьи для бухгалтеров. Договора на консалтинг, маркетинг, продвижение и т.д. и т.п. – вот наиболее простые методы такого «срезания» прибыли. На сторону такие договора при жестком холдинговом управлении не уходят – «все в дом!» И правильно! Зачем платить лишние налоги на прибыль, тем более в регионе!

«БАНКУЕМ» ПО-КРУПНОМУ

Поражает резкий рост краткосрочных финансовых вложений КВЗ – со скромных 150 тыс. рублей на начало года они выросли за полугодие до 2,3 млрд. рублей. Перераспределение денежных средств внутри холдинга под соусом операций займа – довольно распространенная практика. У КВЗ есть лишние деньги – они должны работать.

Все бы хорошо, но при этом происходит увеличение средств, которые КВЗ занимает в банках, - в 1,6 раза по сравнению с началом года! Сумма задолженности у КВЗ по банковским кредитам составила на конец первого полугодия 2012 года уже 17 млрд. рублей.

Может быть, КВЗ решил превратиться в банк? Занимаешь у одних, передаешь другим и на этом живешь? Но нет, по итогам полугодия полученные проценты равны всего 20 млн. рублей, а уплаченные - 461 млн. рублей. И хотя структура резко увеличившихся банковских кредитов и финансовых вложений самого КВЗ не раскрыта в отчетности, наша версия – это типичная холдинговая схема по минимизации прибыли: получил кредит в «дружественном» банке, трансформировал его в другие выплаты холдингу или пустил на финансирование текущей деятельности. Зато проценты идут на себестоимость, остаются в холдинге (банк ведь «дружественный») и снижают прибыль.

КАРТИНА ВЕРОЯТНОГО БУДУЩЕГО

Минимизация прибыли при попадании предприятия в состав общероссийского холдинга – обычная история. Так что надеяться на существенное увеличение республиканской части налога на прибыль в случае успешной работы КВЗ в ближайшее время не стоит. Примерно такая же судьба ждет татарстанские предприятия, поглощаемые общероссийскими холдингами.

Основные доходные экономические показатели

Первое полугодие 2012 года

Первое полугодие 2011 года

Абсолютн. изменения

Отн. изменения

1

Выручка (в млрд. рублей)

17,6

8,6

+ 9,0

+105 %

2

Себестоимость (в млрд. рублей)

7,6

3,5

+ 4,1

+ 117,14 %

3

Валовая прибыль (в млрд. рублей)

10

5,1

+ 4,9

+ 96 %

4

Коммерческие расходы

4,1

1,7

+ 2,4

+ 141,2 %

5

Управленческие расходы

1,3

0,244

+ 1,06

+ 532 %

6

Прибыль от продаж (в млрд. рублей)

4,5

3,1

+1,4

+ 45,2 %

7

Операционная прибыль (EBIT) (в млрд. рублей)

4,2

3,3

+0,9

+ 27 %

8

Проценты к получению (в млн. рублей)

20,3

10,7

+9,6

+ 89,7 %

9

Проценты к уплате (в млн. рублей)

461

356

+105

+ 29,5 %

10

Чистая прибыль (в млрд. рублей)

2,8

2,3

+0,5

+21,7 %

Основные балансовые экономические показатели

30.06.2012

31.12.2011

Абсолютн. изменения

Отн. изменения

1

Валюта баланса (в млрд. рублей)

46,4

38,2

8,2

+21,5 %

2

Оборотные средства (в млрд. рублей)

40,4

33,1

7,3

+22 %

3

Внеоборотные средства (в млрд. рублей)

6

5,1

0,9

+ 17,6 %

4

Краткосрочные фин. вложения (в млрд. рублей)

2,3

0,00015

+2,3

+ 15332 %

5

Банковские кредиты (в млрд. рублей)

17

10,8

+6,2

+57,4 %

6

Кредиторская задолженность (в млрд. рублей)

15

14,7

+0,3

+2 %

7

Дебиторская задолженность (в млрд. рублей)

14,2

13,4

+0,8

+6 %

Печать
Нашли ошибку в тексте?
Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter
Комментарии (22) Обновить комментарииОбновить комментарии
  • Анонимно
    21.08.2012 08:59

    Выводы громкие (занижение прибыли через консалтинг, процентные издержки), но аналитика весьма поверхностная, основанная только на изучении отчетности за 1 полугодие. Например про рост управленческих издержек - если бы уважаемый аналитик потрудился посмотреть в ретроспективе, то обнаружил бы что согласно отчетности компании в I полугодии 2010 г. они составляли 0 (!!) рублей, а во втором полугодии 2011 - уже 1 607 лямов. Это говорит не о завышении путем консалтинга (да и никакая налоговая не пропустит такого) а всего лишь о смене учетной политики на предпрятиии.Nick

    • Анонимно
      21.08.2012 09:34

      1 607 лямов - 1,6 млрд.Поправляете других, а сами-то чего?!

      • Анонимно
        21.08.2012 09:38

        А чего? (я не автор комментария)

      • Анонимно
        21.08.2012 09:52

        Гм.. уважаемый, а я разве спорю, что 1607 лямов равны 1,6 ярду?:)) в чем ошибку видите?

  • Анонимно
    21.08.2012 09:07

    Покажите ФЗП в себестоимости и его рост.

  • Анонимно
    21.08.2012 10:46

    Вывод один. Нечего отдавать москалям Республиканские активы. Как показывает практика им наплевать на республиканский бюджет и на развитие ригиона. Они работают по методу пылесоса.

    • Анонимно
      21.08.2012 11:27

      Земли, предприятия всё продаётся нынешним татарстанским правительством - москвичам(бывшим татарстанцам).

  • Анонимно
    21.08.2012 11:03

    Вспомните Алнас! Самая эффективная продажа москвичам.

  • Анонимно
    21.08.2012 12:06

    Пункты 8 и 9 (проценты) надо исправить на млн. вместо млрд.Кстати, а может зря "гоните" на займы? Может это оплата (в т.ч. иностранная) не живыми деньгами а обязательствами: вексели, облигации и т.д.?

    • Анонимно
      21.08.2012 13:21

      Именно так.. как видно из отчетности, в первом полугодии появились 2 займа от покупателей: Минобороны Индии 3,4 млрд. р.и Минобороны Азербайджана - 2.0 млрд. р. Фактически они являются платным авансом и погашаются в момент исполнения обязательств по поставке вертолетов.

      • Анонимно
        21.08.2012 15:13

        Нет там в отчетности никаких займов Минобороны Индии и Азербайджана. Это кредиторка, а не дебиторка.

        • Анонимно
          21.08.2012 20:31

          Есть там займы.. кредиторка в течение полугода не меняется, а долгосрочные займы растут.. и как раз появляются два иностранных займа

  • Анонимно
    21.08.2012 13:16

    На мой взгляд должен быть какой-то законопроект регламентирующий права и обязанности собственников предприятий по отношению к собственности находящейся в каком-либо данном регионе... Т.е. нельзя позволять собственникам эксплуатировать людей, земли, имущество до состояния разрушения..., лишь бы получить максимальную прибыль, не думая о будущем данного региона..., в противном случаи, предприятия и имущество отбирать через суд... Хотя, зачем я пишу...? Все равно не опубликуют...

    • Анонимно
      21.08.2012 16:08

      извините уважаемый, но это вы бред какой то написали. предприятия существуют чтобы извлекать прибыль, все остальное вторично - в том числе долгосрочность или краткосрочность деятельности. прочтите "Атлант расправил плечи "Айн Ренд - вы прямо в духе некоторых "героев" этого произведения высказались.

      • Анонимно
        22.08.2012 12:28

        Имелось в виду другое..., что нельзя позволять купив что-то в регионе доводить это до состояния уничтожения, путем безконтрольной эксплуатации... Если бы у нас в стране были сильные профсоюзы..., а так, совершенно некому эти вопросы контролировать... Если все будет так продолжаться, то все что сохранилось еще с советских времен в Республике скоро исчезнет, а взамен-то ничего не останется..., если все сливки будут уходить только в карман собственника..., а предприятие будет постепенно приходить в упадок, а население работающее на данном предприятии - беднеть... Собственнику-то что, прибыль получил, а потом - трава не расти...

        • Анонимно
          22.08.2012 12:40

          Другими словами, когда уводят поток прибыли из региона, то регион не развивается, а поедает сам себя..., т.е. у него отбирают перспективы роста... и развития... При этой схеме, чем больше работает регион, тем беднее он становится...

  • Анонимно
    21.08.2012 15:38

    Правильно, ничего нельзя отдавать на сторону. Татарстанская "элита" должна обогащаться, а мы должны работать за тарелку каши. И ни в коем случае даже пробовать не надо изменить ситуацию.

  • Анонимно
    21.08.2012 17:24

    :)) (КВЗ)

  • Анонимно
    21.08.2012 20:04

    правильно делает квз. нас татарстанские предприятия продают на сторону.лишают самостоятельности.так зачем нам зарабатывать прибыль.чтобы мы платили большие налоги в бюджет татарстана?

Оставить комментарий
Анонимно
Все комментарии публикуются только после модерации с задержкой 2-10 минут. Редакция оставляет за собой право отказать в публикации вашего комментария. Правила модерирования
[ x ]

Зарегистрируйтесь на сайте БИЗНЕС Online!

Это даст возможность:

Регистрация

Помогите мне вспомнить пароль